Nel suo ultimo rapporto Economic Survey, l’OCSE traccia un quadro piuttosto severo dell’economia italiana. La crescita prevista è tra le più basse d’Europa: appena +0,4% nel 2026 e +0,6% nel 2027. Numeri che, da soli, raccontano una storia di stagnazione più che di rallentamento ciclico.

Il problema non è solo la congiuntura, ma la struttura stessa del sistema economico. I dati, coerenti con quelli diffusi da Istat, Eurostat e Fondo Monetario Internazionale, evidenziano una fragilità persistente: debito elevato, produttività stagnante e una demografia sfavorevole.

L’Italia non cresce perché non riesce a rimuovere questi vincoli strutturali. E senza interventi mirati, il rischio è quello di restare intrappolati in una traiettoria di crescita quasi nulla, mentre il resto dell’Europa avanza, pur tra difficoltà.

Debito pubblico e pensioni: il peso del passato sul futuro

Il primo grande ostacolo individuato dall’Ocse è il debito pubblico. Nel 2025 ha superato il 137% del PIL, rendendo l’Italia uno dei Paesi più indebitati dell’area euro, seconda solo alla Grecia.

Questo livello di debito non è solo un dato contabile: ha conseguenze molto concrete. Gli interessi da pagare assorbono una quota enorme di risorse pubbliche. Per il 2026 si stimano oltre 110 miliardi di euro destinati al servizio del debito. Una cifra che supera di gran lunga la spesa per settori strategici come l’istruzione.

Il problema è duplice. Da un lato, lo Stato ha meno margine per investire in crescita, innovazione e infrastrutture. Dall’altro, il debito alimenta un circolo vizioso: più interessi si pagano, meno risorse restano per politiche espansive.

A questo si aggiunge il peso della spesa previdenziale. Le pensioni rappresentano una delle principali voci di spesa pubblica, con oltre 120 miliardi di euro annui. L’Ocse sottolinea un punto spesso trascurato nel dibattito politico: la spesa pensionistica non è un investimento produttivo. Si tratta di trasferimenti che, pur fondamentali sul piano sociale, non generano crescita economica diretta.

Il risultato è che una quota significativa delle risorse pubbliche viene destinata a sostenere il passato, invece di finanziare il futuro. Ridurre gradualmente il peso del debito e riequilibrare la spesa pubblica diventa quindi una condizione necessaria per rilanciare la crescita.

Demografia e produttività: il doppio freno dell’economia italiana

Il secondo grande nodo è la demografia. L’Italia è uno dei Paesi più anziani al mondo e presenta uno dei tassi di natalità più bassi in Europa. Questo significa meno lavoratori, meno contribuenti e più spesa per pensioni e sanità.

Una popolazione che invecchia tende a crescere meno. Non solo per una questione numerica, ma anche per una minore capacità di innovazione e dinamismo economico. L’Ocse evidenzia come la crisi demografica sia al tempo stesso causa e conseguenza della debole crescita italiana.

Nel breve periodo, l’immigrazione rappresenta una delle poche leve efficaci. L’aumento dei flussi migratori negli ultimi anni ha contribuito a stabilizzare la popolazione, compensando in parte il calo delle nascite. Tuttavia, si tratta di una soluzione parziale, che richiede politiche di integrazione e di valorizzazione del capitale umano.

Accanto alla demografia, emerge il problema della produttività. In Italia lavorano più persone rispetto al passato, ma la ricchezza prodotta per lavoratore cresce molto lentamente. Questo indica che il sistema economico non riesce a diventare più efficiente.

Le cause sono molteplici. Una delle principali è il basso livello di investimenti delle imprese. L’Italia si colloca nelle retrovie europee per numero di aziende che investono in innovazione e tecnologia. Di conseguenza, i lavoratori operano spesso con strumenti meno avanzati rispetto ai loro omologhi europei.

C’è poi una questione di struttura economica. Alcuni settori trainanti dell’occupazione, come il turismo e i servizi alla persona, hanno una produttività intrinsecamente più bassa. Non è un problema in sé, ma diventa critico quando questi settori crescono più rapidamente di quelli ad alto valore aggiunto.

Il risultato è un’economia che crea lavoro, ma non abbastanza ricchezza.

Energia e competitività: il costo che frena le imprese

Il quinto elemento critico individuato dall’Ocse è il costo dell’energia. Le imprese italiane pagano l’energia significativamente più cara rispetto alla media europea. Secondo le stime, si arriva a circa 278 euro per megawattora, contro i 171 euro della Spagna.

Questo divario incide direttamente sulla competitività. Le aziende italiane si trovano a sostenere costi più elevati rispetto ai concorrenti europei, riducendo margini e capacità di investimento.

Il problema energetico si collega a quello industriale. Se produrre costa di più, le imprese hanno meno incentivi a investire e innovare. Questo contribuisce a mantenere bassa la produttività, chiudendo un ulteriore circolo vizioso.

La soluzione, suggerisce l’Ocse, passa da un aumento della produzione energetica domestica, in particolare da fonti rinnovabili. Più energia disponibile significa prezzi più bassi e minore dipendenza dall’estero.

L’esperienza di altri Paesi europei dimostra che questa strategia può funzionare. La Spagna, ad esempio, ha ridotto significativamente i costi energetici grazie a un forte sviluppo delle rinnovabili. Non è una soluzione immediata, ma rappresenta una direzione chiara.

Riforme difficili ma inevitabili

Il quadro delineato dall’Ocse non è nuovo, ma è particolarmente netto. L’Italia cresce poco a causa di vincoli strutturali che si trascinano da decenni.

Ridurre il debito, riformare la spesa pubblica, aumentare la produttività e abbassare il costo dell’energia sono obiettivi complessi, politicamente sensibili e spesso impopolari. Tuttavia, rimandarli significa accettare una crescita stagnante.

Un approccio pragmatico suggerirebbe di lasciare maggiore spazio alle forze di mercato, soprattutto sul fronte degli investimenti e dell’energia, accompagnandole con riforme mirate. Allo stesso tempo, il mercato da solo non può risolvere problemi come la demografia o l’eccesso di debito accumulato nel tempo.

La sfida per l’Italia è trovare un equilibrio tra disciplina fiscale, incentivi all’innovazione e politiche che favoriscano la crescita. Non esistono soluzioni semplici, ma ignorare il problema non è più un’opzione.

La diagnosi è chiara. Ora resta da capire se la politica sarà in grado di agire di conseguenza.